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公司上市都需要确定承销商,承销商是干什么的?

作者:采集侠 时间:2019-06-11 23:03

原标题:1分钟知识锦囊 | 公司上市都需要确定承销商,承销商是干什么的?

1分钟知识锦囊是36氪的日更问答新栏目,旨在每天以一分钟为限,快问快答一个重要的商业问题。今天我们解答的是企业相关的问题。如果你对近期的商业世界还有什么疑问,欢迎在评论区给我们留言,锦囊负责找高手为你解答。

公司上市都需要确定承销商,承销商是干什么的?

提问:@瓦雷利

今日锦囊答主:张雨忻 36氪记者

所谓承销,就是帮助委托人承销商品的服务商。在金融市场,承销商所承销的商品就是证券,通俗的说就是帮助委托人销售股票。

根据证监会等监管机构的规定,一家企业在IPO时需要找到承销商来进行证券承销,这个角色通常由投行或券商来扮演,少数情况下也可以是银行等金融机构。

作为介于企业和投资者之间的中介角色,在IPO的过程中,承销商最重要的一个工作就是帮助企业为股票“定价”,即确定发行价——不能太高,让投资人望而却步;也不能太低,让企业的利益无法得到最大化。

对于企业来说,IPO之前都缺乏和二级市场打交道的经验,而承销商熟悉二级市场,也在不断做案子的过程中积累了对市场大环境以及投资机构/投资人的判断,知道不同机构的投资偏好和风险承受能力,在与这些机构沟通认购意向的过程中,承销商通常就能判断出一个公司的股票是否受市场欢迎,市场的心理价位是多少等等。

在这个过程中,承销商通常是扮演“辅导者”的角色,他们给出建议,最终与企业共同决定股票发行价。

通常,IPO的企业会找到多家投行/券商共同帮自己完成股票承销。定价一般是主承销商来主导的,而除了定价,主承销商还有诸多琐碎的工作要完成。

据律师Raymond Wang的介绍,主承销商是整个IPO项目的总协调人,负责协调项目各方,包括企业、会计师事务所、律所、评估师、公关公司等机构,管理他们在项目中各自的进程。此外,主承销商还要监督各种IPO文件的起草和递交,并与交易所保持实时沟通,根据企业的需求,随时提供上市指导意见,并组织路演,承担股票销售的大头部分。

而承销团中的其他中小承销商,除了配合主承销商的工作,主要职责则集中在销售层面,也就是找到更多对IPO公司的股票感兴趣的投资人。

承销商的盈利模式很简单,即从上市公司募集到的钱中赚取一定比例的佣金。举个例子,公司IPO共募资1亿美元,承销商抽取千分之五的佣金,具体比例根据各家谈判的结果而定。多家承销商的情况,则是自己为上市公司募到多少钱,就以此为基数来赚取佣金。


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